加元跌至一年最低：还有咸鱼翻身机会吗

加国投资市场的“避风港”地位，正经受一场令人瞩目的撼动。

受综合因素影响，加元近来一路走低，并跌至一年来的最低点。加拿大经济在经历了一段时间的相对稳健表现后，于近期遭受内忧外患威胁，以至于影响加元走势。在加元逐渐疲软的事实面前，投资者们正选择“用脚投票”，转向关注持续强势的美元。而加国投资市场的“避风港”地位，也无疑正经受一场令人瞩目的撼动。

一路走弱
加元滑抵一年最低位

自5月以来，加元兑美元汇率开启了不可阻拦的下跌模式，并在本月下滑至兑美元1:0.75的一年历史低点。之于加国民众而言，去年9月惊现的加元兑美元1:0.82的景象似乎已成追忆，当下羸弱的加元才是需要逐渐适应的现实。

众所周知，加拿大目前与其最大贸易伙伴美国的关系不睦。特朗普（Donald Trump）政府在NAFTA、关税等关键议题上对加拿大毫不让步；G7峰会后，特朗普更与加国总理杜鲁多（Justin Trudeau）关系交恶，使得本已降至冰点的两国外交关系前景雪上加霜。

就目前局势来看，美加两国间会否爆发大规模的贸易战争仍难有定论。但可以预计的是，在未来一段时间内，这对曾经的“密友”间将产生相对持久的贸易冲突。这种两国关系的不确定性，无疑使得民众对加元的走势预期蒙上悲观色彩。另外，美加墨三国重启NAFTA谈判已逾一年，至今仍未见突破性进展。

NAFTA是加国当前同美国经济贸易往来所依仗的基础框架，倘若三国最终无法在重启中达成共识，加国经济无疑将遭受更为严峻的打击。

内忧外患
经济数据低迷 石油增产

上周，几项与加元走势息息相关的重要数据得以发布。尽管基于此前一段时间加拿大经济的稳定增长局面，不少人对此次的经济数据报以乐观态度，但事实却狠狠地打了加国民众的脸：加拿大5月通胀数据环比上升0.1%，低于预期的0.4%，零售数据环比下降1.2%，低于预期的0%。

在5月末，加拿大央行刚刚雄心壮志地将政策调整中的“谨慎”改为“随时间推移逐步升息”以及“宽松货币政策”等象征意味明显的措辞，并添加了“需要靠加息来保持通胀率靠近预期目标”的说法。这几乎明示加国认为经济走势稳健，将采取相对更为激进的升息策略。在这些消息的影响下，市场普遍认为，加国央行将在今年7月再度升息。《华尔街日报》采访了加拿大11家国债一级交易商，其中大部分受访者甚至认为加拿大在年内将再将利息调高50个基点。
加国经济数据的突然走低，令加国央行的升息计划再度产生了变数。

此外，上周进行的OPEC会议中，各国达成原油增产共识。这显然使得走势同油价紧密挂钩的加元背负上了更多压力。更令人感到不安的是，7月1日起，为反击美国对加拿大钢、铝材料征收的高额关税，加拿大将正式对价格超过166亿加元的美国产品开始实施报复性关税。显然，这将使得全球贸易战的危险进一步提升。

资本逐利
投资者逐渐舍弃加元

目前，针对加元的利空消息仍未完全出尽。5月和6月，美联储接连加息，利率已经升至2%。近期发布的经济数据显示，美国经济维持了自经济危机复苏以来的强劲走向，失业率不断降低。为抑制通货膨胀，美联储很可能会在年内再次实行两次加息。此消彼长，经济走势不佳的加拿大或将难以匹配美国的升息速率，届时加元将注定再次遭受打击。

在这样的大背景下，投资者们正“用脚投票”，逐渐舍弃以往以“安全而可靠的汇率”著称的加元。TD银行证券部门近日发表悲观言论，将加元形容为“全世界最遭人恨的货币”，并进一步预测加元仍有8%至15%的下跌空间。丰业银行亦持有类似观点。

世界十大投资银行之一的美银美林（Bank of America Merril Lynch）的外汇策略欧洲主管瓦姆瓦基迪斯（Athanasios Vamvakidis）则明确表示，美国和加国间的利差将进一步加大，加元仍有下跌空间。他认为，加拿大经济很大程度上依靠世界其他地区的资金流入，当前加国经济对国际投资者的吸引力降低，因此加元有进一步走低风险。

但相比之下，高盛集团（Goldman Sachs）对加元仍持有乐观态度。高盛认为，加拿大经济仍有走强趋势，美元强劲涨势消退之际，将是加元翻身之时。该集团的策略师甚至提出，看好当前是加元买点，年内加元兑美元汇率翻涨至1:0.88。